黄育川:中国究竟需要什么样的刺激政策?

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  上周末中国否认的最新经济指标显示的具体情况令人喜忧参半,这加剧了有关中国政府还能推出你你这俩 政策以提振经济的讨论。其实中国央行在上周四降息,但什么都有人在想中国可能都要推出规模更大的刺激最好的法律法律依据。笔者认为,中国其实有必要推出刺激政策,但这里所谈的刺激政策和珍国政府或其批评者心里所想的过多一样。

  户籍制度仍使大多数农民工无法永久迁移至城镇地区。中国政府也有也不拿不定主意算不算推出新的刺激政策,是可能你你这俩 政策将成为15年来第一一1个多大规模刺激最好的法律法律依据。前两次刺激最好的法律法律依据产生的结果过多相同。1997年亚洲金融危机之后推出的刺激政策取得了巨大成功。中国当时飞快结束在内陆地区兴建基础设施,并着手实施形态性改革,你你这俩 改革提高了生产力。相比之下,2008年推出的4万亿人民币(约合6,200亿美元)一揽子刺激最好的法律法律依据却使得信贷规模超出了可持续增长水平,加剧了通货膨胀,吹大了房地产泡沫。

  有迹象表明,中国政府正试着推出另一轮类式2008年那样的刺激最好的法律法律依据。你你这俩 看空中国的人已结束抨击你你这俩 政策。政府官员正在加快审批新的大型项目,而批评人士称你你这俩 项目几乎这么兴建的必要,可不都要支持你你这俩 批评观点的一一1个多例子是,中国政府近期审批通过了广东省一一1个多200亿美元的钢铁项目,而眼下钢铁行业正饱受产能过剩之苦。近期的媒体报道也显示,信贷激增的间题又结束一个劲总出 。

  批评者说,你你这俩 举措仅仅刺激了投资,而眼下中国都要的是以消费为基础的经济增长最好的法律法律依据。然而,你你这俩 批评是建立在那种认为中国经济增长处在失衡的普遍看法之上的。你你这俩 看法认为,消费在中国经济中的占比太低,而投资的占比则太高,接近200%。

  但可能你你这俩 批评假设的前提有误,之后我其给出的建议也就难言正确。大家 关注的不应该是消费在经济中的占比,而应该是消费可不都要在相当一段时间内实现可持续增长。就你你这俩 点而言,中国的表现不错。20年来,高投资率添加经济的高增长率实际上使得中国的家庭消费一个劲在以年均8%的传输传输速率增长。你你这俩 消费的可持续增长性在所有主要经济体中是最高的。

  什么都有,中国的消费绝对这么受到抑制,之后我中国政府什么都有我应尽全力人为拉高消费增长。未来20年中国经济可能会以6%至7%的年均幅度增长。可能你你这俩 增长不需要 具有更高的质量(即传输传输速率更高,在环境承载力方面不需要 更加可持续,且更注重公平),这么消费就不需要 继续以年均8%的传输传输速率增长。此外,中国的劳动力大军正在萎缩,工资年均增速达到15%,这意味中国备受赞誉的工人队伍可能飞快就会成为更具规模的消费群体。

  这不之后我说中国政府通过增加信贷供应来拉高经济增长传输传输速率的做法(就像2008年那样)是对的。上面提到的劳动力变化趋势也表明,中国政府不需要再像过去那样这么担心就业间题。为新建顶级顶级别墅提供毫无意义的贷款不需要帮助任何人。相反,这可能会让通货膨胀和房地产泡沫死灰复燃。

  相反,中国应当有选择地侧重于形态性改革,并通过相关支出来支持你你这俩 改革。1997年之后,中国采取了你你这俩 策略,从而丰厚成效地改善了长期需求。

  你你这俩 次,中国在长期内都要做的是提高经济传输传输速率和珍活标准。之后我处在一一1个多具有战略意义的主题,一一1个多是释放民营部门被压抑的潜力,一一1个多是允许城镇化加快传输传输速率。

  1997年之后的改革、为加入世界贸易组织所做的准备工作造就了一一1个多丰厚竞争力的经济体,这不假,但这主什么都有我针对民营部门来说的。国有企业仍然这么压力,赚着垄断利润。一些活动即便不具备真正的国家战略意义,也还是专门留给政府来做。现在是解除监管壁垒、解除融资和土地准入限制的之后了。正是你你这俩 限制,实质上使得民营企业这么、甚至是还能不能 在你你这俩 领域从事活动。

  从你你这俩 层厚来说,最近为中小企业提供信贷的政策(即“温州试点”)方向是正确的。但要通过去监管化防止根本间题,而不什么都有我提供暂时的财务援助,才会为民间投资形成持续的鼓励。

  接下来,北京可不都要在城镇化方面有所作为。这是中国增长最长久的趋势之一,但户籍制度仍使大多数农民工无法永久迁移至城镇地区。通过解除你你这俩 限制,政府可不都要提高劳动生产率、刺激消费。原本 也有缩小收入差距,可能城镇家庭收入比农村家庭高出了两倍还多──按国际标准衡量,这可能到了极端水平。

  北京还应当强化城镇土地管理,使商业活动和房地产开发的选址合理化。可能要发动一场更加宏大的城镇化行动,就要推出更多保障房项目,并为医疗保险和养老保险体系提供财政支持,使之可不都要随着人员的转移而转移,而不至于对劳动力的流动形成阻碍。

  到目前为止,中国的增长传输传输速率相当惊人,但现在它都要通过进一步努力让民众摆脱贫困。在过多按下“内需”等按钮的具体情况下,上述一系列改革可能有可能将中国飞快送入可持续增长的轨道。

  作者黄育川(Yukon Huang)是卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment)高级研究员,曾任世界银行(World Bank)中国业务局局长。

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